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大宗商品还能红多久?没搭上车怎么办?专家称这些品种四季度有机会

发布日期:2021-10-13 17:06    点击次数:122


  今年以来大宗商品表现强劲,持续受到资金关注。进入四季度,大宗商品维持涨势。分析人士指出,市场主线还是滞涨以及供需双弱下的错配,但是政策上已经加大宏观调控力度,加之美联储政策的不确定性,四季度商品波动或将加剧。

  前三季度工业品表现强劲

  文华财经数据显示,今年前三季度,文华商品指数累计涨幅达31.5%,其中工业品指数涨幅超40%,达41.4%;农产品(行情000061,诊股)指数涨9%。工业品中,金属品种率先展开涨势,随后钢铁、能源化工、煤炭等品种纷纷大幅走强。

  2021年以来文华商品指数走势图

  大宗商品还能红多久?没搭上车怎么办?专家称这些品种四季度有机会

  “今年前三季度,大宗商品行情出现了两极分化。黑色系、煤化工甚至原油以及原油下游产品大幅上涨,多个品种创出新高;相反,生猪价格大幅下跌,农产品板块的玉米、豆粕价格重心下移。”东吴期货研究所所长姜兴春对中证君分析,从宏观看,今年前三个季度,市场交易围绕滞涨、能耗双控背景下的供应短缺以及物流运费大幅上升带来的成本增加,这三个因素明显利多大宗商品原材料,一定程度上抑制了消费需求。

  在中大期货首席经济学家景川看来,宏观上全球经济复苏的差异化特征令商品市场动荡剧烈。

  资金青睐度不减

  商品行情火爆,市场资金交投活跃。据业内人士介绍,本轮资金新增过程中,来自产业的风险管理资金以及财富管理需求下的投资资金尤为积极,它们对商品市场格外青睐,继去年大幅增加后,今年规模仍在继续扩增。

  “年初开始,股市整体呈现宽幅震荡走势,风格切换频繁,投资难度较去年有所加大。债券市场信用债受部分风险事件影响,此外央行从二季度开始维持中性货币政策风格,利率债在通胀压力传导及经济增速回落的博弈下,也较难寻找明显机会。与此同时,CTA(商品交易顾问)市场长期来看收益较为稳定,在此背景下受到了这部分资金的青睐。”景川说。

  从期货市场权益增长情况来看,今年券商系背景的期货公司权益增长速度尤为明显,也从侧面佐证了这一现象。

  “今年大宗商品价格大幅上涨以及波动,造成下游制造企业原材料采购成本明显增加,企业通过期货市场管理风险需求集中释放,这是近两年期货市场保证金快速增加的根本性原因。另外,个人投资者通过期货进行投资也是资产配置和增加财富的重要渠道。”姜兴春表示。

  不可盲目追高

  进入四季度,商品多头行情依旧延续,多品种频现涨停,市场关注不减。

  但在姜兴春看来,单边多头的风险正在蓄积。“展望四季度,市场主线还是滞涨以及供需双弱下的错配,但是政策上已经加大宏观调控,大宗商品价格短期内涨幅过大,美联储有提前缩债的可能,因此会加剧市场的波动,预计周期性商品冲高回落或者高位偏强震荡的可能性较大。”他建议投资者适当多单获利了结或者做好止损止盈,不可盲目追高。

  “当然,煤化工以及黑色系在基本面没有改变的情况下,做空风险也是巨大。稳健投资者可以适当低吸天然橡胶、白糖、棉花等逐步转暖的品种。”姜兴春表示。

  景川分析,年末,能耗双控下的限产导致供应收缩,对部分靠近上游的板块依然有强力支撑,但PPI-CPI剪刀差拉大令下游行业更为艰难,高位宽幅震荡或成为相关品种运行特征,临近年末政策面扰动仍将加大。

  投资方面,景川建议,多头端考虑铝、纯碱、煤化工相关的PVC、甲醇、乙二醇等供应受限和低库存品种,以及能源相关品种;空头端考虑金银以及生猪、铅、铁矿石等高库存和供应过剩品种。



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